期权的比率套利:期权无风险套利问题!!求解

avatar 2020/07/0100:58:49 评论 2

原发布者:武神坛丶麒麟

期权 的无风险套利摘要:期 无风险套利 机会主要来源于期权价 理论 发生偏离,使原 约及合约间的 价格平衡遭到破坏,继而产生风险为零,收益恒为正套利策略。由于期权的价格在图形上看是一条曲线,因此该曲线的性质很大程度上决定了期权价格应该满足的性质:如曲线的上下限决定了期权价格的上下界,曲线的凸性决定了不同履约价格合约间应当满足的关系。投资者可以从上述这些性质出发,去搜寻期权合约本身及合约之间的无风险套利机会,从而给自己带来收益。思路如何而来?研究发现,无风险套利策略很多都是经典的期权套利策略的变型或延伸。试想一下,如果从这些经典的套利策略出发,利用损益图以及期权价格曲线的性质,能否挖掘无风险套利机会存在的条件?接下来,就尝试上述的挖掘。一、垂直套利策略——>无风险套利首先介绍简单的情形:对于垂直套利的一系列策略而言,都只涉及两个期权,且期权合约的差异只有执行价格不同。那么根据期权的价格曲线:对于看涨期权而言,执行价格越高,其他参数相同,期权价格越低;而看跌期权则正好相反。因此,对于垂直套利策略来说,如果两个执行价格不同的看涨期权合约(或者看跌期权合约)价格不满足上述曲线的性质,则该垂直套利策略无风险。具体看下述损益图:以欧式看涨期权牛市垂直套利为例,较低执行价格看涨期权价格也较低,则卖高执行价期权同时买低执行价期权构成无风险套利策略。由于,即该垂直策

一、股票期权交易的相关图书

《股票期权交 易》
· 社: 中国财政经济出版社
·页码: 301 页
·出版日期:2008 01月
·ISBN:9787509503140
·条形 码:9787509503140
·版 第2版
·装帧:平装
·开本:16
·正文语种:中文
·丛书名:深圳证券 所金融衍生品丛书
·外文书名:Options for the stock investor 陈建瑜,西南大学学士、四川大学硕士、西南财经大学博士研究生、日本名古屋大学经济学(金融)博士,现任职于深圳证券交易所综合研究所、衍生品工作小组。在国内外学术期刊发表论文约50篇,著有《股票期权:合约设计与运作构想》、《股票期货:方案设计与运作构想》(合著)等。
于延超,天津大学管理学博士,清华大学与深圳证券交易所博士后,现任职于深圳证券交易所综合研究所、衍生品工作小组,发表有数十篇金融、管理领域的学术论文,著有Ⅸ股指期权:合约设计与运作模式》。
邢精平,西南财经大学管理学博士,深圳证券交易所博士后,现任职于深圳证券交易所衍生品工作小组,在学术刊物发表金融论文数十篇,承担国家自然科学研究基金等重大课题,著有《股指期货:方案设计与运作分析》等。
孙培源,上海交通大学管理学博士,博士后,现任职于深圳证券交易所衍生品工作小组、创业板工作小组,发表有数十篇金融、经济和数学领域的学术论文,主要学术著作有《市场微观结构:理论与中国经验》(合著)、《金融数学与分析技术》(合著)和《期权:应用与监管》(合著)。 主编简介:
张育军,1963年生于四川,西南财经大学经济学学士,中国人民银行金融研究所经济学硕士,北京大学经济学博士,中国人民大学法学博士,深圳市第四届人民代表大会常务委员会委员。1988年起先后就职于中国人民银行总行、国务院证券委、中国证券监督管理委员会、深圳证券监督管理办公室。2000年10月起任深圳证券交易所总经理。兼任中国人民大学、南开大学、对外经济贸易大学、中山大学客座教授。主要著作有《美国证券立法与管理》(1993)、《中国证券市场发展的制度分析》(1998)、《国家竞争中的资本市场战略》(2003)、《转轨时期中国证券市场改革与发展》(2004)、《转轨时期资本市场前沿问题思考》(2005)、《投资者保护法律制度研究》(2006)。
副主编简介:
周明,1984年毕业于吉林大学,先后任国家计划委员会处长、中国证券监督管理委员会发行监管部副主任、中国证券监督管理委员会深圳证监局副局长。2004年起任深圳证券交易所副总经理。 前言
致谢
介绍
第一部分 期权基础
第1章 期权词汇
第2章 期权如何运作
第3章 期权为什么有价值
第4章 期权价格行为
第二部分 基础投资策略
第5章 购买看涨期权——投资者的方法
第6章 有保护的出售期权
第7章 调整有保护出售期权
第8章 配对看跌期权、保护看跌期权和衣领策略
第9章 出售看跌期权
第10章 LEAPS的多种应用
第三部分 交易策略
第11章 Op—Eval4软件操作
第12章 期权交易
第13章 垂直套利交易
第14章 跨式组合和勒式组合
第四部分 高级主题
第15章 比率套利
第16章 有保护组合——做多与做空
第17章 现金结算指数期权与ETF期权
第五部分投资与交易心理
第18章 期权投资与交易之间的区别
第19章 准备开始
第20章 学习交易
术语
后记

二、怎样才能可以使期权无风险套利

原发布者:武神坛丶麒麟

期权的无 风险套 要:期权的无 风险套利 主要来源于期 权价格与理论发 离, 本合约及合约间的 价格平衡遭到破坏,继而产生风险为零,收益恒为正套利策略。由于期权的价格在图形上看是一条曲线,因此该曲线的性质很大程度上决定了期权价格应该满足的性质:如曲线的上下限决定了期权价格的上下界,曲线的凸性决定了不同履约价格合约间应当满足的关系。投资者可以从上述这些性质出发,去搜寻期权合约本身及合约之间的无风险套利机会,从而给自己带来收益。思路如何而来?研究发现,无风险套利策略很多都是经典的期权套利策略的变型或延伸。试想一下,如果从这些经典的套利策略出发,利用损益图以及期权价格曲线的性质,能否挖掘无风险套利机会存在的条件?接下来,就尝试上述的挖掘。一、垂直套利策略——>无风险套利首先介绍简单的情形:对于垂直套利的一系列策略而言,都只涉及两个期权,且期权合约的差异只有执行价格不同。那么根据期权的价格曲线:对于看涨期权而言,执行价格越高,其他参数相同,期权价格越低;而看跌期权则正好相反。因此,对于垂直套利策略来说,如果两个执行价格不同的看涨期权合约(或者看跌期权合约)价格不满足上述曲线的性质,则该垂直套利策略无风险。具体看下述损益图:以欧式看涨期权牛市垂直套利为例,较低执行价格看涨期权价格也较低,则卖高执行价期权同时买低执行价期权构成无风险套利策略。由于,即该垂直策

三、期权套利策略不包括统计套利吗

垂直 ( VerticalSpreads) 称垂直价差套 利、执行价差套利,采 种套利方法 可将 和收益限定在 一定范围内。交易方式表现为按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或看跌期权。之所以被称为“垂直套利”,是因为本策略除执行价格为其余都是相同的,而执行价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。在实践中,各种类型的期权或者期货和其他金融工具经常组合起来构造一些复杂的策略,即组成各种复杂的金融工具以满足特殊需要。其中价差套购是经常使用的组合策略。
价差套购包括同时购买一个期权和出售另一个期权,两个期权属于同一个类型(两个期权都是买权或都是卖权)。有许多不同类型的价差套购,垂直价差套购按不同的预定价套购。因为在期权报价时,同一类型的期权是按预定价从小到大纵向排列的。在垂直价差套购中,我们购买一个买权(或卖权),同时出售另一个具有不同执行价的卖权(或买权)。
垂直价差套购中,两个期权的到期月份和标的物是相同的。如果我们购买较低预定价的期权,并出售较高预定价的期权,这种价差套购称为垂直牛市价差套购。如果我们出售较低预定价的期权,同时购买较高预定价的期权,这种价差套购称为熊市价差套购。
垂直套利主要有四种形式:牛市看涨期权、牛市看跌期权、熊市看涨期权、熊市看跌期权。下面将价差套购分为四种类型来介绍其盈亏情况(不考虑期权费用)。首先,令ST为价差套购中标的物在期权到期时的价格。交易A为购买期权的交易(包括购买买权和卖权),XA为该交易中期权的预定价;交易B为出售期权的交易(包括出售买权和卖权),XB为该交易中期权的预定价。

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